光大银行(601818):全年的净息差为2.54%
光大银行 601818 银行和金融服务 光大银行公布2012年年报,12年全年实现营业收入599.16亿元,同比增长30.05%,实现归属于母公司股东净利润235.91亿元,同比增长30.57%;实现每股收益0.58元,每股净资产2.82元,实现加权平均净资产收益率22.54%;比去年同期增加了2.1个百分点。2012年的利润分配预案为每10股派发现金红利0.58元(含税)。 按照日均余额计算,光大银行全年的净息差为2.54%,比去年同期同比上升,上升了5个基本点,如果从季度环比的情况看,按照期初期末余额计算,第四季度单季度的净息差为2.29%,环比出现了明显的下降,下降幅度达到23个基本点。 2012年年末光大银行的不良贷款余额为76.13亿元,同比增加了18.86亿元,如果从季度环比的情况看,第三季度环比增加了7.26亿元,第一季度环比仅仅增加2.53亿元,第四季度环比增加了6.33亿元,第四季度环比增加的幅度有所下降,2012年年末的不良贷款率为0.74%,比年初上升了10个基本点。 2012年全年光大银行计提了63.22亿元的贷款减值准备,比去年同期的38.91亿元有了明显的增加,全年的信贷成本为0.66%,比第三季度末的水平继续提高。报告期末,公司资本充足率和核心资本充足率分别为10.99%和8%,比第三季度末的12.14%和8.49%有明显下降,公司急需要通过H股发行来补充资本。我们预测光大银行2013年和2014年分别实现归属于母公司股东的净利润为275.25亿元和330.53亿元目前估值水平已经偏低,但是光大银行在可比股份制银行同业中缺乏基本面亮点,我们继续维持中性的评级。 主要投资风险在于宏观经济波动、理财新规的不利影响以及资产质量恶化超过我们预期的风险。